独家连载：10亿美金教训分众

时间：2013-6-7  编辑：邢台网络公司
　　中央电视台“315晚会”播出，分众无线违规群发短信被重点予以曝光。质疑的声音顷刻间纷至沓来。资本市场也反应强烈，股价在周一(美国时间3月17日)开盘之后下跌了11.66美元，分众市值蒸发了26.6%。
　　江南春在犹豫中对无线业务进行整顿，这次风暴为分众在这个季度带来了7930万美元的损失。9个月后，江南春剥离了无线业务。“在商业模式上存在一定缺陷，所以我们把无线(业务)砍掉。”江南春寄予厚望的潜在增长点就如此夭折了。
　　流年不利，2008年5月的地震，使得众多商家减少广告投放，分众业绩顿时受其影响。而江南春原本寄予希望的北京奥运会，也没出现广告井喷的行情。相反，许多非奥运赞助商取消了广告投放计划。奥运期间，分众在北京的广告销售收入较7月份减少了三四成。
　　这也是分众第三季度收入降低最主要的原因。随后，金融风暴的蔓延开始沉重打击分众的广告客户，金融、汽车等领域的高端客户开始压缩开支，而受到“三聚氰胺”事件影响，分众的乳业广告全军覆没。2008年9月底，一些客户开始推迟或是终止合同，还有的客户变得更加现实。他们在短期内的广告投放，不再以培育品牌而是以直接驱动销售为导向。
　　颓势还在继续。卖场广告是分众受冲击最剧烈的领域。在公布第三季度财报后的分析师会议上，时任分众CFO吴明东透露，“卖场终端联播网第四季度营收将大幅下滑，因为我们计划对该业务进行重组。虽然我们已降低了卖场终端联播网的成本，但该业务目前还没有盈利。”分众卖场终端联播网第三季度的毛利润率略高于20%，是分众毛利率最低的业务。
　　江南春将分众卖给了新浪
　　2008年入冬之后，江南春被迫将自己多年来通过并购精心组建的业务组合拆散。
　　首先被剥离的是分众无线，这个被迫取消的业务原本有望独立上市。
　　第二个被剥离的是江南春2007年年底重金购得的玺诚传媒，这消耗了分众2亿美元。
　　2008年11月11日，当分众公布了低于分析师预期的第三季度财报，并且同时发布了远低于分析师估计的第四季度收入预期，结果分众股价当天重挫45%。分析师普遍看淡分众的前景。这无疑是击溃江南春信心的一记重拳。但江南春就是江南春，在一片惊讶声中，江南春推动了谁也看不懂的新浪分众合并案。
　　2008年12月22日晚间21时，这两家公司的董事会直接达成了协议——甚至已经“不需要再经股东大会批准”。新浪将以增发4700万普通股、初步预计约合13.7亿美元的代价，合并分众传媒旗下的分众楼宇电视、框架广告、卖场广告等业务相关资产。
　　这个收购案其实是分众将液晶广告等业务卖给新浪，只留下好耶和户外这块业务。这个时候，人们才发现，原来分众成了好耶，江南春以一个不错的价格让自己解套了。
　　对于这个收购，有很多猜测。
　　版本一，江南春与曹国伟联手，将帮助曹国伟入主新浪。支撑这个想法来自于曹国伟在坐稳新浪CEO的位置后开始谋求对新浪的控制权，此时新浪还没有MBO，因此，引进江南春这样的关联投资者能帮助曹国伟在董事会里增加话语权。一个广为传播的细节是曹国伟和江南春都是宁波老乡，在上海他们又同住一个小区，交易在两人相约喝茶后的两周内，迅速拍板。
　　版本二，复星想进入新浪。这是因为，新浪分众这桩交易刚刚尘埃落定，两天后的12 月24 日，一直对媒体行业情有独钟的上海复星集团老板郭广昌，突然宣布增持分众传媒13.33% 的股份。如果新浪分众合并成功，相当是郭广昌曲线进入新浪，郭老板和复星国际对中国媒体的喜好路人皆知，他也是《21世纪经济报道》等中国优质媒体的投资人。

<<<8>>>