新浪合并案，也可以理解为好耶间接单独上市。江南春把互联网业务留在了分众。分众互联网广告业务已经占据了分众30%的营收，但是与楼宇液晶广告相比，该板块业务的利润率并不高，2008年第三季度的毛利率为23.7%，分众的户外液晶广告毛利率则是64.7%，这与互联网广告代理行业整体利润率较低有关。江南春一直有意将好耶从分众分拆上市，而好耶也于2008年9月递交了上市申请。不过此次分众将楼宇液晶、框架和卖场业务并入新浪，也变相让好耶完成了上市。
　　既然好耶这么重要，那么，江南春为什么还要把其卖掉呢？而且是如此低价呢？是好耶价值发生变化，还是江南春之前的所思所为有了变化呢？
　　合理的解释是，分众一直处于现金不足的状态中，在出售好耶之前，江南春所主导的多项投资都因无法继续支付对方现金而从收购转为占领部分股份，甚至多次出现请求对方回购的举动。
　　从分众传媒的角度上说，这个时候能有1.37亿美金的现金回炉，也是一件可以接受的事情，对于不再靠并购，更多聚焦主业的江南春来说，这笔钱其实是能帮助分众更好的聚焦在液晶广告市场上。对资本市场来说，一个没有太多分支业务的分众，其实是有确定性的，是可以讲清楚的。更何况，好耶的毛利率比分众的液晶广告业务要低，拖累财报。
　　但说一千道一万，卖完好耶的分众其实是一夜回到了解放前，那么，既然如此，何必当初呢？
　　我们有必要回顾下分众的创办，以寻找到它为什么绕了一大圈后从终点回到了起点。
　　被逼出来的分众模式
　　按江南春的说法，分众的模式是被“逼出来的”。
　　2001年互联网泡沫破灭，广告客户仿佛一夜之间销声匿迹，永怡公司的营业额严重缩水。异常艰苦的2001年，促使江南春开始反思传统的广告模式。
　　“报纸和电视是国家的，杂志人家干得挺好的，也赚不了太多的钱；户外广告是赚钱，但到上海徐家汇去看，屋顶已经都是广告，而在外滩，（政府已经）在拆户外广告了，这口饭没得吃。”在一连串的否定之后，江南春从电梯外贴的海报得到灵感。他起初想在商业楼宇的大门口贴广告，行不通；曾经帮LG做过液晶显示屏广告代理的江南春接着想：如果把液晶屏放到楼宇里呢？
　　这是一个前所未有的商业模式，行动很快开始了。2002年6月到12月，江南春争取到了最早的一批高档写字楼。
　　他当时最困难、最关键的是如何说服第一批商业大楼客户，允许安装一个整天播放广告的液晶屏在楼宇里。一些大楼的物业管理者担心，这会遭到客户投诉。江南春提出先装一两天，只要有人投诉便拆除，结果反而反响不错。到2003年初，上海50幢高档写字楼的电梯旁装上了300台液晶显示屏。招商银行信用卡等企业也成了第一批广告客户。
　　必须承认的是分众的模式竞争壁垒不高。说到底液晶广告还是个圈地运动，分众并不具备核心竞争力。市场上的高歌猛进并不意味着对手不会横地杀出。
　　成立于2003年7月的聚众传媒，是分众遇到的一个大麻烦。在凯雷等风险投资的支持下，聚众曾在商业楼宇、高尔夫球场、医院、便利店等多条战线上与分众全面开战。
　　这场战役以聚众过度扩张被收购而告终，但分众的胜利在相当大程度上得益于它在资本运作上的领先。
　　2002年，江南春买的第一批液晶显示屏的平均价格是8000元，抛开在商业大厦安装的费用不谈，300台液晶显示屏的价格高达240万元。为了提高广告价值，他必须不停烧钱以扩大覆盖面，同时又不得不担心有竞争者拷贝他的商业模式。
　　紧要关头，与江南春恰好在同一个大楼办公的软银找到了他。一个下午时间，江南春获得了第一笔1000万美元风险投资；之后，又吸纳过三轮风险投资，金额在5000万美元以上，直至2005年7月上市。一位内部人士将分众比喻为“风险投资打造的一场盛宴”。