桔子酒店与凯雷集团的这次合作，有个不得不提的赌局。在去年年底，吴海通过博文披露，作为凯雷集团投资桔子酒店的交换条件，他抵押了自己全部的期权。如果企业做得不好，期权将全部转给凯雷。

　　之所以和凯雷集团立下这样一个赌约，是因为双方在估值上存在较大差异。凯雷集团认为桔子酒店估值过高，吴海则认为凯雷集团不了解中国的情况。 2012年初，双方根据中国在美国上市的几家酒店公司的估值以及企业的成长预期做出了估值，待双方进入合同最后阶段时，这几家在美国上市的公司估值大跌，于是估值成了双方最大的问题。

　　价格本无所谓公平与否，只是反映购买者和销售者在交换的物品上所同意的价值。在融资过程中，不可能所有的人都用一个尺度来衡量，投资人和创业者对于企业未来的估值存在差异很正常。“所有的投资都会有尽职调查，对于未来的预估永远都存在巨大的不可预期性。”吴海说。

　　其实，吴海不愿意看到企业估值降低的另一个原因也是为了保护老的投资人以及公司骨干的利益。如果企业估值降低，他们的期权所占公司的股份就会降低。于是，吴海决定做出这样一个赌约，凯雷集团最终也接受了他的条件。

　　“虽然公司现在的市值给他们的纸面回报倍数比我想要做到的低，可是他们却非常顾及我的感受，几乎一切决定都让我做，所以我把对投资人的回报放到了个人回报之前。”吴海说。